和营策略官网【沥青日报】BU主力合约白天收盘强势拉涨，9-12价差运行至高位

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　　来源：能源研发中心

　　【1】期货盘面：6月1日国内白天收盘，沥青主力合约BU2609强势拉涨，收盘4336元/吨，较上一交易日结算价涨幅3.78%，五日累计涨达2.65%。

　　【2】现货报价：6月1日，重交沥青山东地区市场价4450元/吨，环比上涨1.83%；华东地区市场价4780元/吨，环比持平；华南地区市场价4590元/吨，环比持平；华北地区市场价4400元/吨，环比上涨1.2%；西南地区市场价4680元/吨，环比上涨0.2%；西北地区市场价4540元/吨，环比下跌0.44%；东北地区市场价4520元/吨，环比持平。

　　【3】基本面：截止至5月29日当周，供应端国内沥青产量27.2万吨，环比上涨3.8%；需求端，国内大样本企业出货量19.42万吨，环比持平。库存端，厂库+社库录得106.2万吨，环比回落6%。其中厂库录得60.6万吨，环比回落2.4%；社库录得45.6万吨，环比回落2.4%。仓单库存方面，截止5月25日，仓单总库存录得52340吨，创3月份以来新低，且基本低于过往同期水平。随着地缘尚未消除且炼厂库存逐渐消耗，沥青生产毛利亏损下开工率维持低位，供给紧张依旧存在，下游旺季需求表现稳定，暂且基本面仍然是供给收缩提供价格支撑。

　　【4】地缘成本因素：布伦特主力合约震荡上行至94美元/桶附近美伊停火协议遭遇挑战，双边无法达成和平谈判，市场再度掀起地缘担忧。同时霍尔木兹海峡依旧封锁，尚且无实质性紧张。油价再次因为地缘升温波动上行。

　　【5】展望及策略：美伊协议存在不确定性扰动，成本端压将左右沥青运行走势；如若美伊真正达成协议，或对沥青造成下行冲击；但供应收缩/库存低位基本面支撑仍在，不宜盲目追空。前期做的9-12正套走扩可以先逢高止盈，9月是旺季，12月是淡季。9月相对6月受地缘缓和冲击性小一些。后续可逢低依旧进场做正套。